투자가이드


  뮤추얼 펀드 소개





뮤추얼 펀드는 유가증권 투자를 목적으로 투자자의 자금을 모아 주식이나 채권, 파생상품 등의 유가증권에 투자하여 운용한 후 그 운용수익을 투자자 (주주)에게 이익배당의 형태로 분배하는 회사를 일컫는 용어로서, 우리나라에서는 증권투자회사법상 증권투자회사라고 칭한다.


   환매가능 여부에 따른 구분

뮤추얼 펀드는 환매가능여부에 따라 개방형 펀드(Open-end Fund)와 폐쇄형 펀드(Closed-end Fund)로 구분된다. 폐쇄형 펀드는 중도에 환매가 되지 않으므로 개방형 펀드에 비해 환금성이 떨어지는 반면, 펀드를 안정적으로 운용할 수 있다는 장점이 있다.


구분 개방형 펀드 폐쇄형 펀드
운용자산의 구성 설립시 자본금이 일정하게 정해지지 않고 투자자들의 주식매수가 많아지면 운용자산이 증가됨 설립시 자본금이 결정되며 운용자산도 이에 따라 결정됨
가입 언제든지 추가가입 가능 특정 모집기간 중에만 가입이 가능하며 추가가입은 불가능
주식거래방법 투자자와 펀드간의 거래 증권거래소 등에서 투자자간의 거래
환매 언제든지 환매가능 1년간 환매가 불가능하며 증권시장의 매매를 통해서 환금이 가능
운용의 안정성 불안정적 안정적
매매가격 순자산가치 증권거래소 등에서 형성되는 시장 가격
주가와 시장가치 순자산가치 일반 주식과 유사하게 가격이 결정되며 순자산가치보다 할인 또는 할증되어 거래됨


   투자대상에 따른 구분

뮤추얼 펀드는 펀드의 투자대상에 따라 주식형 펀드(Stock Fund), 채권형 펀드(Bond Fund), 머니 마켓 펀드(Money Market Fund)등으로 구분된다.


구분 펀드의 특징
주식형 펀드 - 주로 주식에 투자
- 투자자는 뮤추얼 펀드의 주주일 뿐만 아니라 당해 뮤추얼 펀드의 포트폴리오에 편입된 주식에 대한 주주의 일부가 됨
채권형 펀드 - 국공채나 회사채 등의 채권에 투자하며 주식에는 투자하지 않음
- 투자자는 당해 채권형 펀드에 편입되는 채권에 대한 권리를 가짐
머니마켓 펀드 - 주로 정부가 발행한 통화채나 우량기업들이 발행한 CP(Commercial Paper : 신종기업어음)등에 투자
- 만기가 짧고 안정적인 단기금융상품에 투자하므로 자금을 단기적으로 운용하는데 가장 적절
- 우리나라의 경우 채권에 50%, CP 등 유동성자산에 50% 투자하도록 되어 있으며, 만기1년 이상의 채권 편입을 제한


   목표수익률과 위험에 따른 구분

뮤추얼 펀드는 위험과 수익률의 크기에 따라 고수익·고위험의 공격적 성장형 펀드(Aggressive Growth Fund), 저수익·저위험의 보수적 안정형 펀드(Conservative Income Fund), 그리고 양자의 혼합 형태인 혼합형 펀드(Hybrid Fund)로 구분된다. 일반적으로 주식형 펀드는 고수익·고위험을 추구하므로 공격적 성장형 펀드에 속하고, 채권형 펀드는 저수익·저위험을 추구하므로 보수적 안정형 펀드에 속한다. 주식과 채권에 각각 50%씩 투자하면 혼합형 펀드로 분류한다.


구분 펀드의 종류
성장형 펀드 - 고수익 성장형 펀드(Aggressive Growth Funds)
- 중소기업 펀드(Small-Company Funds)
- 성장형 펀드(Growth Funds)
- 안정성장형 펀드(Growth and Income Funds)
- 안정수익형 펀드(Equity-Income Funds)
- 특정부문 투자 펀드(Special & Sector Funds)
- 국제 투자펀드(International or Global Funds)
안정형 펀드 - 과세 채권형 펀드(Taxable Fixed-Income Funds)
- 비과세 안정형 펀드(Tax-Free Income : Municipal Bond Funds)
혼합형 펀드 - 균형 펀드(Balanced Funds)
- 전환사채 펀드(Convertible Funds)






뮤추얼 펀드와 계약형 수익증권은 투자자로부터 자금을 모아 펀드를 구성하여 그 자산을 운용한 후 투자수익을 돌려준다는 면에 있어서는 상당히 유사하다. 그러나 펀드의 설립 절차나 내용상으로는 차이점이 있다.


  뮤추얼 펀드와 수익증권의 차이점


  뮤츄얼 펀드 계약형 수익증권
설립형태와 투자자의
법적지위

주식을 발행하여 투자자로부터 자금을 모집한 후 자산운용회사에 운용을 위탁하여 주식, 채권, 파생상품 등 유가증권에 투자하고 이로부터 발생한 수익을 투자자들에게 분배해 준다. 뮤추얼 펀드는 형태가 상법상의 주식회사이므로 뮤추얼 펀드 투자자들의 법접지위는 주주가 된다.

수익증권을 발행하여 투자자들로부터 자금을 모집한 후 모집한 투자신탁회사가 직접 자산을 운용하여 이로부터 발생한 수익을 투자자에게 분배해 준다. 계약형 수익증권은 그 형태가 투자신탁회사와 투자자간의 신탁계약이므로 투자자의 법적지위는 계약자가 된다.
수익의 분배 1년간 운용실적에 대한 이익금을 배당금으로 지급한다. 보유기간 동안의 수익증권의 기준가 차이에 대한 수익금을 지급한다.
환금성 개방형 뮤추얼 펀드는 판매회사를 통해 언제든지 환매가 가능하지만, 폐쇄형 뮤추얼 펀드는 펀드의 존속기간인 1년간 환매를 청구할 수 없다. 그 종류가 통상 3개월, 6개월, 12개월 물로 나누어져 있다. 계약형 수익증권은 언제든지 가입 후 발생한 이익금 중 일부를 환매수수료로 지급하면 현금화가 가능하다.
운용의 투명성 감독이사와 감사제도가 있어 제도적으로 펀드 운용의 투명성과 독립성이 보장되며, 펀드에 대한 투자설명서에 자산운용의 방향을 철저히 공개하도록 되어 있다. 또한 한 달에 한번씩 영업보고서를 작성해 투자자에게 공시하도록 되어 있다. 펀드운용의 투명성을 보장하는 제도적 장치가 갖추어져 있지는 않으나 최근에는 공인회계사로부터 펀드에 대한 외부감사를 받고, 운용내역을 공시하며, 수시로 펀드매니저의 운용계획을 공개하는 회사가 늘어나고 있다.
부대비용 상법상의 회사이기 때문에 운용수수료 이외에도 등록세, 등기비용, 임원보수 등의 부대비용을 펀드의 주주가 부담해야 한다. 운용수수료만 부담할 뿐 뮤추얼 펀드와 같은 부대비용이 없다.
 
과세문제 증권투자회사가 조세특례제한법 제53조 및 동법시행령 제49조에 의거 배당가능이익의 90/100 이상을 배당하는 경우에는 그 금액을 소득금액에서 공제하여 과세되며, 증권투자회사가 유가증권의 매매·평가로 발생한 이익을 투자자에게 배당하는 경우에는 조세 특례제한법 제 91조의 2 규정에 의거 비과세 된다. 증권투자신탁회사가 법인세법 제18조 제6호 및 동법시행령 제17조에 의거 상장·협회등록법인으로부터 받은 배당소득금액의 90/100을 익금불산입 하며, 증권투자신탁회사가 유가증권의 매매·평가로 발생한 이익을 신탁자에게 지급하는 경우에는 소득세법 시행령 제23조 제3항에 의거 비과세 된다.






  뮤추얼 펀드의 투자장점

구분 펀드의 특징
주주 이익의 보호 - 수익자가 펀드의 주주이므로 주주이익중심의 펀드 운영
- 소수주주권의 강화
투명한 운용 - 감독이사의 수를 운영이사의 수보다 많도록 규정
- 감사 통해 영업보고서 등 제반 서류 감사
- 영업보고서와 사업보고서 공시
- 이사회(3개월마다) 및 주주총회(매년)에 업무보고
- 사전에 정관, 주식청약서, 투자설명서 등을 통해 자산운용방향을 철저히 공개
머니마켓 펀드 - 주로 정부가 발행한 통화채나 우량기업들이 발행한 CP(Commercial Paper : 신종 기업어음)등에 투자
- 만기가 짧고 안정적인 단기금융상품에 투자하므로 자금을 단기적으로 운용하는데 가장 적절
- 우리나라의 경우 채권에 50%, CP 등 유동성자산에 50% 투자하도록 되어 있으며, 만기1년 이상의 채권 편일을 제한
철저한 공시 - 순자산가치의 평가 및 공시
- 상장에 따른 주요사항 공시의무
- 투자신탁협회에서 증권투자회사별 운영실적 종합 비교 공시
재무안정성 - 운용회사의 고유계정에 의한 유가증권 투자제한으로 운용회사의 재무적 안정성 확보


  뮤추얼 펀드의 안정장치

- 전문적인 자산운용회사에서 운용함.
- 자산운용회사는 자기고유의 계정으로 유가증권에 투자할 수 없으므로 부실화 가능성이 원천적으로 차단됨.
- 유가증권은 보관회사(은행 등)에 별도로 예치함. 증권투자회사는 감독이사 및 감사 등을 통하여 운영실태가 일일이 점검되고, 투자신탁협회에서 펀드의 순자산가치를 공시하며, 증권감독원에 영업보고서 및 사업보고서를 제출해야 함.





뮤추얼 펀드에 투자할 때에는 정관, 주식청약서, 투자설명서, 투자신탁협회와 증권감독원의 공시자료 등을 통하여 다음의 사항들을 고려해야 합니다.


구분 펀드의 특징
투자패턴 - 고수익·고위험
- 저수익·저위험
투자전략 - 펀드의 종류(주식과 선물중심, 채권중심 운용) 및 상품 구성 비율
- 펀드의 형태(폐쇄형, 개방형)
- 국내외 투자여부(한국, 외국) 및 환위험 부담 여부
펀드 운용기관 - 펀드 운용기관의 과거실적 자료
- 담당 펀드매니저들의 경력 및 전문성
투자와 관련된 비용 - 배당정책(배당시기, 펀드의 법인세 절세여부)
- 펀드의 비용(운용보수, 판매보스, 일반사무수탁보수, 임원진 보수, 세금 등)
펀드의 일반사무 - 상장 및 KOSDAQ 등록여부
- 펀드 주식의 매입 및 매도(환매) 방법
- 청약조건(청약 시 배정방법 및 청약증거금 등)
리스크 허용도 및
수익 기대치
- 펀드의 투자패턴 및 투자전략에 따른 수용여부

판매회사 선택
- 판매회사 신용도
- 담당인력의 자격 및 전문성
- 취급 펀드의 다양성(대안 제시 가능성)
- 판매수수료
- 금융부대서비스





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